Российская мультисервисная компания «Яндекс» раскрыла финансовые результаты за четвёртый квартал и весь 2025 год. Выручка группы за отчётный период выросла на 32% по сравнению с 2024 годом и достигла 1,44 трлн рублей.
Рекламный рынок на перепутье
Выручка «Яндекса» по итогам четвёртого квартала 2025 года увеличилась на 28% год к году, что ниже прогнозов аналитиков. В сегменте поиска выручка увеличилась на 4% против 9% в третьем квартале. Слабая динамика доходов наблюдается из-за сложной ситуации на рекламном рынке. В силу общего охлаждения экономики рекламодатели сократили свои маркетинговые бюджеты и пока не начали их вновь наращивать.
Менеджмент «Яндекса» ожидает возвращения темпов роста поиска к двузначным значениям во второй половине года. Этому должны способствовать всё более низкая база сравнения и улучшение рыночных условий. Некоторое оживление уже наблюдается в ряде рекламных направлений, но пока оно не носит системный характер. В компании сообщили, что временной лаг между позитивными сигналами и реальным изменением в поведении бизнеса может составлять несколько кварталов.
Поиск и ИИ
Рентабельность поиска в четвёртом квартале снизилась на 1,6 п.п. год к году. Как полагают эксперты, снижение связано как с замедлением роста выручки, так и инвестициями компании. Значительная часть затрат в развитие сервисов на базе ИИ проходит через операционные затраты поискового сегмента. За 2025 год суммарные расходы капитального и операционного характера на Алису AI составили 55 млрд рублей. В «Яндексе» отмечают, что высокая эффективность инфраструктуры компании позволяет держать затраты под контролем.
CAPEX в следующем году, как ожидается, вырастет в абсолютном выражении, но пока компания не готова предоставить точные параметры. Решение о масштабировании инфраструктуры будет приниматься в течение года по мере поступления показателей об использовании сервисов. Пока в «Яндексе» очень довольны результатами Алисы AI, недельная аудитория которой уже превышает 19 млн пользователей. Сейчас основная цель группы в области ИИ — это наращивание аудитории и использования её сервисов, а также повышение вовлеченности и проработка сценариев монетизации.
Прочие направления
Выручка городских сервисов увеличилась в октябре-декабре на 29% год к году, и рост здесь также замедлился относительно июля-сентября. Направления райдтеха и прочих О2О показали стабильную динамику выручки. Замедление в основном коснулось онлайн-торговли.
Рост оборота онлайн-торговли Яндекса составил в четвёртом квартале всего 9% год к году. Вероятно, основной рост обеспечили сервисы фудтех, пока у маркетплейса результаты были хуже. «Яндекс» приоритизирует эффективность бизнеса электронной коммерции, и это даёт свои плоды, но негативно влияет на рост. Рентабельность EBITDA городских сервисов увеличилась на 8,5 п.п. год к году. Убыток онлайн-торговли снизился более чем вдвое, а рентабельность райдтеха прибавила 6,5 п.п. год к году и достигла нового рекорда.
В сегменте персональных сервисов доходы увеличились на 39% год к году. Замедление роста связано с эффектом высокой базы сравнения. Аудитория подписки «Плюс» увеличилась на 21% год к году и превысила 47 млн. Финансовые сервисы при этом стали основным источником привлечения новых пользователей в подписку.
Выручка финансовых сервисов увеличилась на 114% год к году за счёт роста активной аудитории и оборота. Компания отмечает, что в четвёртом квартале более половины оборота финтеха были получены вне экосистемы «Яндекса». Рентабельность персональных сервисов существенно улучшилась за год, что обеспечило положительную EBITDA в несколько миллиардов рублей. Наиболее значительную EBITDA в сегменте получили развлекательные сервисы, которые вышли на рекордно высокую маржинальность в 14% против -0,4% годом ранее.
Выручка от технологий для бизнеса увеличилась на 42% год к году. Облачные сервисы продемонстрировали рост клиентской базы в 2025 году на 17% год к году. Также компания отмечает рост в 2 раза за год доходов от стратегических направлений ИИ и сервисов информационной безопасности в облаках. Их доля в выручке облачных сервисов составила около 10%. Дополнительным источником роста внутри сегмента оставался проект «Яндекс 360». Рентабельность EBITDA сегмента улучшилась как год к году, так и квартал к кварталу, но сезонность в B2B «Яндекса» выражена не так явно, как у других игроков. Это может быть связано с большой долей рекуррентной выручки.
В сегменте автономных технологий рост доходов был существенным в относительном выражении благодаря началу точечной монетизации. При этом относительно общего бизнеса группы выручка направления остается незначительной. В этом году «Яндекс» планирует вывести на дороги 200 беспилотных автомобилей, около 5 тыс. роботов доставки и 70 беспилотных грузовиков. Скорее всего, продажи направления продолжат расти быстрыми темпами. Убыток на уровне EBITDA сегмента в четвёртом квартале составил почти 5 млрд рублей, а за год превысил 15 млрд рублей. Всего компания потратила в 2025 году на автономные технологии 18 млрд рублей через OPEX и CAPEX, а совокупные инвестиции в развитие ИИ превысили 70 млрд рублей.
В сегменте прочих инициатив наиболее интересным моментом стало снижение в 3,3 раза год к году убытка на уровне EBITDA. Оно в основном было обеспечено оптимизацией общих корпоративных затрат.
Менеджмент «Яндекса» рекомендовал финальные дивиденды по итогам года в размере 110 рублей на акцию (доходность 2,3%) против предыдущих 80 рублей. Повышение выплат связано с улучшением рентабельности и стабильным финансовым положением. Пока доходность остаётся скромной, подтверждая ориентированность компании на рост.