Финансовые результаты ритейлера OZON во втором квартале 2025 года опередили оценки консенсус-прогноза как в части оборота, так и в маржинальности. Рост продаж ускорился в сравнении с прошлым кварталом и составил 51% год к году. При этом рентабельность EBITDA достигла нового рекорда и превысила 4% GMV, а основное улучшение произошло в сегменте онлайн-торговли.
Оборот OZON по итогам периода увеличился на 51% год к году против 47% в предыдущем квартале. Продажи компании заметно превзошли оценки аналитиков. Добиться такого результата удалось, прежде всего, за счёт ускорения темпов роста числа заказов до 61% за год.
За год компания смогла увеличить количество активных покупателей на 18% и частотность заказов сразу на 36%. Средний чек продемонстрировал небольшое снижение относительно сопоставимого периода прошлого года. В OZON сообщили, что работали над комплексным улучшением предложения для покупателей, в том числе и ценового. При этом, со слов менеджмента, применялись по большей части долгосрочные промо-инструменты без нерациональных инвестиций. Доля маркетплейса в обороте снизилась на 1,8 п.п. год к году, что связывают с крупными централизованными закупками товаров, которые временно стали более выгодными.
Выручка компании выросла на 87% год к году, а её темпы роста ускорились по сравнению с результатом первого квартала. Основная часть позитивной динамики была достигнута в части доходов от сервисов.
Финтех продемонстрировал рост выручки более чем на 160% год к году за счёт отличных результатов как по процентным, так и по комиссионным доходам. Можно отметить, что финансовые сервисы OZON продолжают демонстрировать высокие темпы роста кредитного портфеля и привлеченных средств, а также активной аудитории. Прогноз по темпам роста выручки финтеха также был повышен и теперь ожидается, что доходы сегмента вырастут более чем на 80% год к году.
EBITDA группы оказалась более чем на 30% выше консенсуса и составила 39,2 млрд рублей. Достигнутый уровень рентабельности EBITDA со значением в 4,1% GMV стал новым рекордом. На фоне ввода новых логистических мощностей были опасения, что маржинальность во втором квартале снизится в сравнении с началом года, но она, напротив, дополнительно выросла. Если рассматривать сегменты бизнеса, то наиболее заметное улучшение рентабельности произошло в онлайн-торговле. Компании удалось получить здесь EBITDA в размере 24,5 млрд рублей при убытке около 6 млрд рублей за тот же период 2024 года.
Рентабельность финтеха была относительно стабильной, но положительный вклад в общую EBITDA увеличился на фоне быстрого роста направления. Всего финансовые сервисы обеспечили более 14 млрд рублей от общего показателя EBITDA. Менеджмент OZON отмечает, что продолжается работа над издержками на заказ, что позволяет улучшать рентабельность. Потенциально маржинальность может быть выше с учётом эффекта масштаба и дальнейшей оптимизации затрат. Способствовать этому будут в том числе рост рекламных доходов и дальнейшее развитие финтеха. Влияние на затраты со стороны приложения OZON Работа пока также не достигло своего пика, и его раскатка ещё может оказывать положительное воздействие на экономику.
Компания также впервые без учёта разовых факторов показала чистую прибыль по итогам квартала. Прогноз на год был пересмотрен в большую сторону. Сейчас в OZON ожидают, что продажи увеличатся в текущем году примерно на 40% год к году, а EBITDA составит 100-120 млрд рублей.
По мнению экспертов, в течение текущего года компания может демонстрировать как небольшой убыток, так и небольшую прибыль. По итогам года показатель, скорее всего, останется в минусе, но может стать устойчиво положительным в следующем году.
OZON находится в процессе редомициляции. Ранее регулирующие органы Кипра одобрили переезд компании в Россию. Ожидается, что торги бумагами группы будут приостановлены во время конвертации на период около 4-5 недель. Руководство OZON считает, что торги удастся возобновить до конца текущего года. После редомициляции с компании будут сняты многие существующие ограничения, в частности акции станут доступны всем категориям инвесторов и будут включены в первый котировальный список. До окончания переезда в компании не готовы обсуждать потенциальную возможность дивидендных выплат. По словам руководства группы, любые выплаты дивидендов должны осуществляться без вреда для роста бизнеса и с опорой на имеющийся денежный поток.